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剖析：利用并購手段推動結構調整產業升級
發布時間：2011-06-27 瀏覽次數：1032 返回列表
“十二五”規劃綱要提出，要“堅持把經濟結構戰略性調整作為加快轉變經濟發展方式的主攻方向”，這一定位為新起點上的中國經濟華麗轉身賦予更深遠的內涵，也吹響了“十二五”結構調整攻堅戰的嘹亮號角。 眾所周知，并購重組是資本市場的基礎性功能，上市公司通過并購重組，做大做強行業內龍頭企業，提高資源利用效率；并購重組更是促進經濟發展方式轉變，實現經濟可持續發展的重要途徑。隨著我國資本市場基礎性制度進一步健全，上市公司并購重組活動日趨活躍，資本市場并購重組在我國經濟結構調整和產業升級中發揮著日益重要的作用。 近年來，證監會以優先支持符合國家產業政策、有利于行業整合、結構優化的并購重組活動為導向，推出了規范推進并購重組的十項工作安排，加強了政策引導，穩定了市場預期。依托資本市場，我國鋼鐵、航空、電信、煤炭、醫藥等行業進行了大規模整合，實現了集團資產整體上市，有力促進產業集中度提升和結構調整。 而并購重組的市場化改革，為“解決同業競爭、減少關聯交易”專項活動開展拓寬了方式和渠道，上市公司也以此為契機，將解決問題和長遠發展結合起來，在專項活動中通過并購重組進行結構調整和產業升級，增強主營業務獨立性、整體性和透明度，從根本上解決歷史形成的同業競爭、關聯交易問題，提高上市公司質量。 三一重工持續創新領跑行業 三一重工上市后，為了與大股東三一集團及下屬企業協同采購、銷售，實現利益最大化，雙方簽訂了大量的關聯交易協議。但三一集團及實際控制人梁穩根曾先后在股改、非公開發行和治理整改公告中承諾，“專注于工程機械領域，不再從事工程機械領域以外的其他行業”、“分步驟將現有工程機械產品和業務整合進上市公司，三一集團不再開發、研制新的工程機械產品，未來新開發的工程機械產品將全部由三一重工自身培育、孵化，并進行產業化”、“根據三一集團戰略規則，逐步將三一集團工程機械產品及業務全部整合進上市公司，三一集團及其關聯企業不再開發、研制新的工程機械產品”。 從2006年開始，湖南證監局就開始有意識地引導上市公司利用資本市場做大做強，妥善解決同業競爭和關聯交易問題。為了兌現對市場和股民所作的上述承諾，三一重工分別在2006年出售所持三一重裝股權、2007年收購北京三一（樁工機械）100% 股權、2009年收購三一重機（挖掘機）100%股權。 在證監會開展“解決同業競爭、減少關聯交易專項活動”之前，三一重工關聯交易較為突出，如公司2009年年報顯示，關聯交易金額合計達到64.83億元。除三一集團外，還包括三一重機8.91億元、三一汽車11.54億元、湖南汽車 17.33億元，上述三家公司關聯交易金額合計37.78億元，占關聯交易總額的58%。 2010年為了貫徹落實“解決同業競爭、減少關聯交易的專項活動”精神，湖南局敦促三一重工實際控制人梁穩根全面兌現承諾，對涉及集團的所有工程機械類業務全部注入上市公司，三一重工啟動了收購三一汽車、湖南汽車的整合購并工作，并最終通過自籌資金現金收購，完成整合。 隨著2009年末和2010年上半年三一重機、三一汽車和湖南汽車收購完成，上市公司關聯交易總額將大幅減少58%，使上市公司的產品線更加齊全，產業鏈更加完整，獨立性進一步提高。 三一重工為解決關聯交易而進行的收購整合，也為上市公司主業迅速發展和企業價值提升作出了重大貢獻。三一重工2007年、2008年凈利潤分別比 2006年增長10.49億元、6.75億元，其收購北京三一新增凈利潤1.42億元、3.37億元，占上市公司當年凈利潤增長總額的13.5%、 49.93%。而2010年前三季度凈利潤比2009年增長24.6億元，同期因收購三一重機新增凈利潤8.578億元，就占到上市公司當期凈利潤增長總額的34.87%，收購整合的效力可見一斑。 除靚麗的數據，整合成功也令三一重工迸發出科技創新的強大動能。在今年1月14日舉行的2010 年度國家科學技術獎勵大會上，三一重工“工程機械技術創新平臺建設”項目榮獲國家科學技術進步二等獎。在此次大會上，三一重工是獲獎單位中唯一的工程機械企業，這也是我國工程機械行業獲得的國家級最高榮譽。 |