10月12日多地焦企第二輪提漲焦炭價格100元，現(xiàn)在主流鋼廠多暫未回復(fù)，商場觀望情緒較濃。10月份以來焦炭提漲主要由于煤礦減產(chǎn)預(yù)期較強(qiáng)。鋼廠利潤虧損加重，對焦炭漲價存抵觸情緒，落地需由焦企激烈博弈推動。

自9月中旬以來商場對煤礦減產(chǎn)預(yù)期十分激烈，期間兩個節(jié)日及10月中旬會議，疊加焦企焦煤庫存偏低，以競拍為代表的中間環(huán)節(jié)先啟動，逐漸傳導(dǎo)至下游焦鋼企業(yè)。9月份煤礦事端加重了商場擔(dān)憂，少量煤礦產(chǎn)值下降，10月中下旬開端大面積停減產(chǎn)。由于減產(chǎn)原由于保安全，煤礦本質(zhì)減產(chǎn)壓力主要在10月份，但焦企煉焦煤庫存偏低，節(jié)假日焦企補庫煤價已經(jīng)開端探漲，以及貿(mào)易商提前拿貨，煉焦煤9月中旬上漲啟動。

10月中旬煤礦減產(chǎn)預(yù)期開端實現(xiàn)，貿(mào)易商收購積極性下降，焦鋼企業(yè)因疫情導(dǎo)致的運送不暢、環(huán)保及利潤虧損等原因不同程度限產(chǎn)，焦煤供需兩弱，競拍價格暫時以穩(wěn)為主。后期煤礦供給康復(fù)預(yù)期確定性較強(qiáng)，焦炭本錢支撐削弱。另外，動力煤商場價高企，冬季仍有保供穩(wěn)價的壓力，將對焦煤形成限制。

下游鋼材商場近來因疫情擴(kuò)散，商場預(yù)期終端需求將受影響，鋼材價格持續(xù)下降，鋼廠利潤虧損加重。一起，環(huán)保和原料運送效率下降等共同影響，鋼廠減產(chǎn)意愿增強(qiáng)。從現(xiàn)在看，在終端需求還未實際體現(xiàn)下滑的情況下，鐵水產(chǎn)值早于商場預(yù)期出現(xiàn)下降，后期需求還需驗證，鐵水產(chǎn)值或有小幅重復(fù)。

9月份終端需求受季節(jié)性及資金好轉(zhuǎn)等小幅上升，建材周度日平均成交量最高達(dá)到20.7萬噸。節(jié)后一周建材成交環(huán)比下滑，高點降至18萬噸左右，終端需求或根本見頂，后期有逐漸走弱預(yù)期。

整體來看，受終端需求預(yù)期削弱、疫情運送受阻、煤礦安全生產(chǎn)及環(huán)保等要素綜合影響，鐵水產(chǎn)值見頂回落。安全影響10月下旬將衰退，疫情對運送的影響估計也將削弱。現(xiàn)在焦企因原料煤供給減量，焦?fàn)t開工明顯下滑，焦炭庫存低位，焦企開工估計將逐漸上升。產(chǎn)地發(fā)港口價格根本持平，貿(mào)易商收購積極性不高。現(xiàn)在鋼廠鐵水產(chǎn)值下降，10月下旬或有重復(fù)，但高度估計難以超過240萬噸以上，短期焦炭漲勢或逐漸觸頂。現(xiàn)在鋼廠焦炭庫存偏低，鋼廠焦炭補充庫存后，焦炭或面對下行壓力。在鋼材終端需求下降預(yù)期實現(xiàn)之前，焦炭下行起伏或有限。